于尽快探明底。不容否认的是，A估值现已至合理区间，同时，2800以下大小非减持动力开始减弱。

林洛：“反攻之日，遥遥无期，这一的地跌将会是一个漫长的过程。上证指数即将失去4000的政策底，跌至3500肯定是个时间的问题。这下跌。标志着A真正了冰冷的寒冬。暴涨暴跌，只能用这四个字来形容中国目前的资本市场，放全球，恐怕也只有中国地资本市场对得起这四个字。不乐观地说，如果将目前中国市比喻为八年抗战，那么现在仍然属于相持阶段里战略防御中的退守阶段。对于中国证券市场而言，2008年地确是充满不确定的一年，雪灾、地震、次贷危机、通胀、大小非减持…内忧外困中的证券市场经历幅调整，投资者信心在重压下逐渐丧失。市场的估值重心不断下移。不过即问题的集中爆发对A的长远发展反而是一件好事。市最怕的是不确定，当这些负面因素变成现实之后，反而消解了市下跌的理由，有利于尽快探明底。不容否认的是，A估值现已至合理区间，同时，2800以下大小非减持动力开始减弱。”

由于当前地通胀从整上看是全球的现象，由于经济全球化、金国际化地不断化，即便是国央行也很难登一挥就可以压下全球通胀。显然，任何国家可能都难以搭上别国反通胀缩政策的便车。因此，在当前的形势下，反而是哪个国家先实施反通胀政策，就可以尽早地降低本国的通胀平和反通胀成本。

“那你怎么看国市？”

需要指的是。国乃至全球经济危局地本原因在于。此前全球经济增长低通胀的繁荣期是建立在全球资产价格泡沫、经济长期失衡以及国际金市场信用货币创造无节制泛滥地基础之上。而国金市场危机爆发以来，联储与其他主要国家央行的宽松货币政策加速了国经济乃至全球经济滞胀风险的成型。

从历史数据来看，国最大的一次崩盘式下跌发生在1929年至1932年，琼斯指数下跌了87%；日本在1989年票泡沫崩破后，东京证券易所票指数最多下跌了73%；而中国A在1993至1994年间市下跌时最多曾达到77%；但在绝大多数熊市期间，下跌的幅度仅为30%至60%。A指数目前已经下跌了55%，在极端情况难以判定的情况下，最佳的策略选择是分批建仓或定期定投。分批建仓为例，建议读者可将资金划分为等额五批。上证指数每涨跌200或10%买一批，即使市直线下跌到1800，这笔资金最买的位是2800，最低是1800，平均建仓位是2200，平均建仓位对应的沪300平均市盈率仅为12倍。2004年4月至2005年7月，上证指数从1300下跌到998时。绝大多数散都离开了市场，唯有一些机构投资者如保险公司等采取了分批建仓的策略，在其后的大市中赚到了大钱。散如果要在A中赚钱，就必须向机构投资者学习这底分批建仓的投资策略。”

于是危机全球的次贷风险带来的金危机爆发以来，联储大幅降息的激措施也未能挽狂澜于既倒，却使经济于更复杂的滞胀风险环境之中。正如GolbalEconmics董事长avle所说，伯南克是联储历史上第一位任职期间国经济陷滞胀风险的主席。

显然，从以上角度看，要缓解全球通胀和经济滞胀压力，需要的是各国财

“那么什么时候才是投资者的反攻之时呢？”赵百川问。

因此。在目前全球经济滞胀风险尚于相对可控状态下，包括联储在内的全球财政货币当局应该一步把调控重放在反通胀的目标上。

目前有观认为，各国货币政策当局正在上演一“眨睛游戏”就是说，在通胀压力下，各国央行都不愿意先实施反通胀政策，都希望别国在本国之前实施反通胀缩，这样本国就可以搭别国反通胀缩地快车，从而降低其反通胀成本。显然，这本是一非理行为。

在林洛和赵百川等后不久。6月25日，联储宣布将联基准利率维持在2%不变。从而在金危机仍在蔓延但通胀风险日益加剧下，标志地结束了直升机撒钱地货币政策“游戏”

另一方面，国际要素资源供给能力的有限和需求的增长，导致了国际大宗商品价格的持续飙升。如中国等新兴市场国家的要素价格制和财政补贴，实际上刺激了国内要素资源的需求。从而为通胀巩固了需求基础。